东北制药易主后净利两连降 沈阳国资打算有序退出

易主三年后，东北制药(000597.SZ)国资股东正计划撤离。

6月20日晚，东北制药发布公告称，目前，公司国资股东东北制药集团及其一致行动人合计持有公司18.91%股权，拟通过公开征集受让方的方式转让所持公司股份。如果交易顺利，国资股东将实现清仓退出。

根据公告，本次股权转让，交易对价预计不低于12.5亿元。

东北制药是沈阳市国企混改的唯一试点企业，2018年6月，民营企业辽宁方大集团借此入主，方威成为公司实际控制人。

不过，单纯从经营数据看，易主之后的东北制药经营仍未实质性改善。2019年、2020年，东北制药实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)接连下降，其中，2020年度仅为0.12亿元，同比下降92.95%。

或许，国资通过出让股权为东北制药引进有实力的股东，将有助于公司扭转经营不利局面。

混改后国资计划退出

在充分竞争领域，沈阳国资在完成混改后，正在打算有序退出。

今年6月18日晚，东北制药发布提示性公告，持股5%以上股东东北制药集团及一致行动人沈阳盛京金控投资集团有限公司(简称盛京金控)拟通过公开征集受让方的方式协议转让其持有的公司股份合计2.55亿股，占公司总股本的18.91%。

6月20日晚，东北制药进一步披露，东药集团与盛京金控集团为一致行动人，最终控制人均为沈阳市国资委。东药集团拟转让所持东北制药股份2.11亿股，占东北制药总股本的15.64%，盛京金控拟转让所持东北制药股份0.44亿股，占东北制药总股本的3.27%，合计拟转让18.91%股权。

目前，本次股权转让协议正在公开征集受让方。受让方条件为，依法设立并有效存续的企业法人，受让方或其实际控制人有效存续三年以上，且最近三年无重大违法违规行为。受让方最近三年连续盈利，最近一年合并资产总额不低于300亿元，资产负债率不超过60%。此外，受让方及其实际控制人应具有管理实体企业及上市公司的经验，具有明晰的经营发展战略，具备促进上市公司持续发展和改善上市公司法人治理结构的能力，具有促进产业发展及产业整合的能力，能够维护上市公司资产及业务完整性，保证上市公司稳定持续发展。

从受让方条件看，资产总额不低于300亿元，资产负债率不超过60%，这要求受让方规模较大，资金实力雄厚，负债率低。此外，因为同时要求受让方具备管理上市公司经验，这说明受让方旗下至少拥有一家上市公司。

分析人士称，表面上看，沈阳国资公开征集的受让方，设定的门槛并不高，但由于总资产300亿元，将不少公司拦在门外。在其看来，东北制药现任控股股东辽宁方大集团具备受让条件，不排除其参与协议受让。

本次股权转让的价格，不低于提示性公告日(2021年6月19日)前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值及最近一个会计年度公司经审计每股净资产值两者中的较高者。

今年6月19日前30个交易日，其股价平均价在4.90元左右，据此计算，本次国资转让的总价格约为12.50亿元。

值得一提的是，2001年，东北制药集团原本持有东北制药60.80%股权，经过多次变动，2017年底，持股比下降至21.05%。

2018年，东北制药实施混合所有制改革，辽宁方大集团入主，方威通过辽宁方大集团及江西方大钢铁集团合计控制有东北制药38.24%股权，成为其实际控制人。国资东北制药集团及其一致行动人退居第二大股东。

负债率66.12%仍存财务压力

沈阳国资退出东北制药或许是国资退出充分竞争性行业的要求，而东北制药经营基本面仍未实质性改善，或许也是重要因素。

东北制药前身为东北制药总厂，始建于1946年，被誉为中国民族制药工业的摇篮。1996年5月，公司在深交所挂牌上市。

经营业绩方面，2008年以前，公司净利润整体上呈增长势头，但处于低位，2007年突破至0.56亿元。2008年、2009年，其净利润分别达到3.59亿元、4.76亿元。但在紧接着的2010年至2015年，净利润表现为盈亏交替。2016年、2017年，有所回升，分别为0.24亿元、1.19亿元。

2018年，方威入主的第一年，公司实现营业收入74.67亿元、净利润1.95亿元，分别同比增长31.54%、64.04%，表现良好。

但在2019年，其营业收入达到82.20亿元，同比增长10.09%，但这一年增收不增利，净利润为1.74亿元，同比下降10.87%。

糟糕的是2020年，公司实现营业收入73.84亿元，同比下降10.17%，净利润只有0.12亿元，同比下降92.95%。

针对2020年经营业绩，公司解释称，公司经营状况受新冠肺炎疫情冲击较为显著。疫情期间，各级医疗机构的诊疗服务及患者就医计划均受到影响，药品终端需求明显下降。同时，疫情也给公司商业推广等相关工作带来一定程度限制，使得市场销售额下滑。

长江商报记者发现，2019年度、2020年度，东北制药均存在核销存货动作，分别为0.93亿元、0.66亿元，主要是存货过期。

值得一提的是，因为销售劣药、环保违法、检查存缺陷等多项违法违规行为，东北制药还曾被监管部门处罚。

2020年12月7日，辽宁省药监局对东北制药作出处罚，东北制药锦州医药有限公司药械分公司销售劣药“诺氟沙星胶囊”，没收其违法销售的“诺氟沙星胶囊”334盒，没收其违法所得。此外，东北制药丹东医药有限公司也因为销售劣药被处罚。

目前，东北制药还存在较大财务压力。截至今年一季度末，公司广义货币资金22.47亿元，但短期债务高达43.30亿元。

2020年底，东北制药资产负债率66.12%，虽然已经实现了连续三年下降，但仍然存在不小偿债压力。当年，公司财务费用为1.06亿元，较2019年略增0.08亿元。

今年一季度，东北制药经营略有好转，其实现营业收入20.20亿元、净利润0.39亿元，分别同比增长4.17%、296.65%。(长江商报记者明鸿泽)