前十券商收入3128亿占行业七成 自营收入分化明显

随着年报季尾声的到来，上市券商的年报已基本披露完毕。从盈利规模看，头部券商仍是证券行业的盈利主体。

经统计，2020年，收益前十名券商的营业收入、净利润总额分别达到3128.47亿元和989.79亿元，在行业总额中占比分别为69.76%和62.83%，与2019年所占份额相比均有所提升，券商行业进一步向龙头集中。中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券5家券商净利润规模超过百亿元。

佣金仍然是各大券商重要的收入来源。2020年，上述十家券商手续费及佣金收入合计为1357.68亿元，同比增长49.25%，在同期总收入中占比约为43.40%。

此外，在股票市场全年维持升势的影响下，头部券商自营收入持续攀升。2020年，4家上市券商自营投资收益超过百亿元，上述十家券商的自营收入之和约为1105.63亿元，同比约增长21.70%。

中小券商的自营收入规模虽然与头部券商差距较大，但大部分呈增长趋势。目前，仅华安证券、中银证券与中原证券2020年的自营收入有所下降，中原证券自营收入降幅最高，已超过70%。

5家券商净利润超百亿

在2020年市场行情的影响下，券商行业整体经营业绩增长较快。

长江商报记者梳理了营收规模前十家上市券商的年报发现，头部券商仍是行业的盈利主体，2020年，前十家券商的营业收入均超过200亿元，五家券商的净利润规模达到百亿级别。

从盈利规模看，中信证券稳居行业首位。2020年，中信证券的营业收入、净利润分别为543.82亿元和149.02亿元，同比分别增长26.06%和21.86%。除此之外，另有海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券四家券商净利润规模超过百亿。数据显示，上述四家券商的营业收入分别为382.20亿元、352.00亿元、314.45亿元和291.53亿元，同比分别增长9.64%、17.53%、26.47%和27.81%;对应的净利润分别为108.75亿元、111.22亿元、108.22亿元和100.38亿元，同比分别增长14.20%、28.77%、20.23%、33.15%。

同期，申万宏源、招商证券、中国银河、中金公司、中信建投的营业收入分别为294.09亿元242.78亿元、237.49亿元、236.60亿元、233.21亿元，同比分别增长19.58%、29.77%、39.37%、50.17%和70.53%;净利润分别为77.66亿元、94.92亿元、72.44亿元、72.07亿元、95.09亿元，同比分别增长35.41%、30.34%、38.54%、70.04%、72.85%。

据长江商报记者统计，2020年，前十家券商的营业收入、净利润合计分别为3128.47亿元和989.79亿元。据中国证券协会统计数据显示，2020年，证券行业共实现收入4484.79亿元，共实现净利润1575.34亿元。以此计算，十家券商营收、净利润在行业总额中占比分别为69.76%和62.83%，与2019年所占份额相比分别提升0.31个百分点与7.9个百分点，券商行业盈利进一步向龙头集中。

其中，作为券商传统的业绩来源，受2020年股市持续火热、交投活跃等影响，券商经纪业务、投行业务及资管业务手续费及佣金收入也水涨船高，且在总营收中的份额占比高于行业整体。行业数据显示，2020年，证券行业仅代理买卖证券业务净收入(含交易单元席位租赁)达到1161.10亿元，同比增长47.42%，实现代理销售金融产品净收入134.38亿元，同比增长148.76%，两者在证券行业总收入中的占比约为28.89%。同期，上述十家券商相关业务的手续费及佣金收入合计为1357.68亿元，同比增长49.25%，在同期总收入中占比为约为43.40%。

自营收入分化明显

2020年二季度以来，股票市场持续改善，全年维持升势。数据显示，中证流通指数去年全年上涨25%，中证股票基金指数全年上涨45%。在A股明显的“龙头效应”结构市场行情下，券商的自营收入规模持续攀升，但同时也出现明显分化。

从上述十家券商所公布的数据来看，共计4家上市券商自营业务收入超过百亿元，自营收入金额最高的上市券商仍是中信证券。2020年，中信证券自营收入为190.78亿元，同比增长9.05%。其中，投资收益为248.84亿元，对联营企业和合营企业的投资收益为5.85亿元，公允值变动收益为-63.91亿元。

同期，华泰证券、中金公司、海通证券三家上市券商的自营收入也均超过百亿元，分别为185.67亿元、130.93亿元和121.63亿元，同比分别增长26.88%、84.96%、3.51%。包括国泰君安、招商证券、广发证券、中信建投、申万宏源、中国银河等六家券商在内，头部十家券商的自营收入之和约为1105.63亿元，同比约增长21.70%。2020年，前十家券商自营收入在公司同期总营收中占比约为35.34%，已成为佣金以外的第二大收入来源。

除此之外，东方证券、国信证券、越秀金控、兴业证券、国投资本五家券商自营收入规模也较为靠前，分别为76亿元、54.78亿元、54.00亿元、49.49亿元和46.22亿元，同比分别变动53.78%、-5.09%、160.24%、17.27%和13.90%。而剩余19家已经公布年报的中小券商，自营业务收入全部在26亿元之下，与上述券商的差距较大，其中，有7家券商的自营投资收益不足10亿元，但大部分券商的自营收入均实现了不成程度的增长。

从目前已经披露的信息看，仅华安证券、中银证券与中原证券2020年的自营收入有所下降，降幅分别为15.86%、38.25%和70.52%。作为目前自营收入降幅最高的券商，中原证券在年报中解释，去年年初受市场行情波动较大影响，公司权益类投资遭受较大损失，经及时调整策略，压缩业务规模，通过委托投资、参与定向增发和股票投资等方式，去年下半年业绩逐渐向好，收回部分损失。(长江商报记者 曹雪娇)